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维康药业再冲创业板IPO连续五年持续亏损市占率不及3%下游议价能力弱

2016年闯关创业板遭遇终止审查。维康药业2020年2月份再次向创业板提交IPO申请,6月份再申报,其上市之路坎坷不仅仅是重销售轻研发,供应商屡上质检黑榜这么简单。公司近五年来业绩增收不增利,主营业务遭遇发展瓶颈且持续亏损等基本面的黯然,或再次难以获得资本的青睐。

可以看到,维康药业业绩增长乏力,2015年以来净利润直线下滑,2018年触底反弹,波动的幅度还是蛮高的。截至2019年,维康药业实现营收6.42亿元,净利润收录1.26亿元。但是,除去政府的补贴,维康药业净利润也就刚过亿一点。

通过公司自主研发的云订餐小程序,企业员工可以提前7天查看食堂菜谱并订餐,就餐当天再刷脸取餐。食堂可根据小程序后台数据,更精准地按需采购食材、制作菜品,极大地减少了食材浪费。

武汉市民:我们今天本来有6个人的,有两个人没来,所以菜点多了一点。我们在打包,打包回家吃。

截至2018年,我国咽喉疾病中成药市场,还是以扬子江药业、金嗓子控股、三力制药以及三金药业居头部,其中又以扬子江药业的蓝芩口服液市场份额达23.73%居首。而维康药业的市场份额占比不到3%,2016年垫底至今。

最近,昆明市的一些餐馆推出了“半份菜”“小份菜”服务,受到越来越多的市民青睐。在这家饭馆, 临近饭点,前来就餐的食客络绎不绝,客人点餐时,服务员会根据顾客人数给客人推荐适量的菜品数;同时提供半份菜、小份菜服务。值班经理说,两三个人来的话,都会推荐点半份菜,每天都能售出100多份菜品。

目前,维康药业的医药商业板块由公司下设的全资控股的维康商业牵头经营。据招股书,维康药业通过100%控股维康商业,间接全资控股了维康医药零售、维康大药房、维康中医诊所。

据了解,羊城通公司已免费开放“企业云订餐系统”,目前在广州20多个机关、企事业单位食堂使用。(总台央视记者 金辉 代崇鑫)

云南昆明和广东广州等地也都推出了多种杜绝浪费的妙招。

羊城通公司食堂管理人员 李志坚:以前我们是估算大概多少人采购,做了这个系统之后。每天采购食材的数量,可能节省了10%~15%这个幅度。

顾客:我觉得那些都不叫作浪费。

自助餐:有的“一扫而光” 有的还剩不少

记者发现,大多数市民会先取少量品尝,确定口味喜欢再适量取食,餐桌上的食物也基本上都能吃完。不过,还有少数消费者存在“吃回本”的心理,造成自助餐食物浪费。比如这桌,除了剩下来的虾壳、骨头,还有一盘青菜没有吃完。再看这桌,还有不少烤好的烤肉留在了烧烤架上。

维康药业医药商业主要以经营零售连锁店为主,作为医药工业的补充。截至2019年,医药商业实现营收1.17亿元。但因其经营不善,医药商业板块连年亏损且亏损不断加大,2019年亏损略缩,仍亏损1006.25万元。

中午,记者来到武汉循礼门的一家自助餐厅,一进门就听到餐厅工作人员用广播提醒消费者:顾客在购买餐券的同时,还要扫码付20元押金,保证桌上残余食物少于150克,才可以退还押金,消费者们对餐厅这样的做法表示支持。

半份菜受欢迎 厉行节约成风尚

截至报告期末,维康药业下设连锁药店121家(含中医诊所),其中41家连锁药店系2018年后设立。

整个2019年的营收增幅也仅10.96%。显而易见,维康药业已经进入增长的疲态。

而公司的西药主导产品罗红霉素软胶囊以15.80%的市场占有率排名第二;但其竞品众多,有被替代的风险性。竞品包括了扬子江药业的罗红霉素胶囊、西安远大德天药业的罗红霉素缓释胶囊、哈药集团的严迪牌罗红霉素分散片、四川科伦药业(002422,股吧)的罗红霉素片等。

羊城通公司智能产品部研发主任 付冰凌:(以前)按照公司的人头(数),计算当天的用餐量。然后这种情况下就有可能会出现,(餐食)有时候会多出来很多,有时候又不够。最基础是从这个角度出发,考虑去做一个系统避免一些浪费。

由此可见,亏损主要集中在子公司维康医药零售、维康大药房。据维康药业的说法,医药商业板块持续亏损是因为目前连锁药店或中医诊所设立时间较短、总体规模较小所致。

午餐时间,羊城通公司的员工陆续来到食堂,摘下口罩。刷脸机迅速播报员工姓名、所选套餐,以及剩余的订餐人数。

据招股书,维康药业主营业务为现代中药及西药的研发、生产和销售,在销的产品包括银黄滴丸、益母草软胶囊、益母草分散片、骨刺胶囊、枫蓼肠胃康分散片、人参健脾片等中成药以及罗红霉素软胶囊等西药,以及包括生产剂型覆盖硬胶囊剂、片剂、颗粒剂、软胶囊剂、丸剂(滴丸)。

自助餐厅往往是浪费的“重灾区”,记者走访武汉的部分自助餐厅发现,为了引导文明用餐、减少浪费,不少门店主动“出招”。

某餐饮店店长 陈秀:从原先的两桶餐厨垃圾,到现在的一天一桶。我们希望在后面我们的活动中,能够实现三天一桶,甚至四天一桶,真正希望大家能够养成厉行节约的习惯。

餐厅服务员:这个都是要倒掉的呀,生菜没有吃完的也要倒掉,还有西瓜。

由此可见,公司在下游端的议价能力较弱。

据悉,维康药业此次再申请募资额依然不变,除了中药饮片及中药提取项目拟投入2.41亿元,其还将补充营运资金1.6亿元。而研发仅投入5976万元。

从营收构成来看,维康药业营收主要来源于医药工业,截至2019年医药工业营收占比超80%,其中,中成药收入占比66.58%,较2018年下降0.52个百分点。

这家餐厅的店长告诉记者,节约倡议发布以来,虽然少数顾客存在浪费行为,但是大多数消费者还是很有节约意识的。

还有一些餐厅,两人点的火锅剩下近一半,没有打包就走了;夫妻两人吃饭点了5个菜;一些快餐厅内,家长带着孩子,没吃完的米饭和剩菜形成了浪费。在采访过程中,不少市民也在为节约出主意:杜绝浪费应该从消费者自身做起,从每一次点菜做起。

医药商业连续5年亏损

武汉市民 许先生:我们的菜就点得有一点点多,(做不到)厉行节约好多都是爱面子。我们要放下这个面子,放下这个身段。

顾客:那些青菜,你在家里能把那些青菜都吃完吗?

另外,公司供应商屡上黑榜颇为市场诟病。

与此同时,医药工业2019年的增长率仅9.34%,营业额虽有所增加,但增长的幅度远不及2018年。此外,公司医药商业板块亦同比低增长。

外卖单上,大部分菜品都是小份菜,菜品多、分量少,搭配合理。

细分来看,截至2019年,以银黄滴丸首的中成药收入占比医药工业营收的20.35%,为公司第一大单品,其次是西药罗红霉素软胶囊。银黄滴丸、罗红霉素软胶囊等主导产品合计约占主营业务收入的33.57%,较2018年增长1.87个百分点,但较2017年下滑6个百分点。

但值得注意的是,维康药业销售费用激增也是不争的事实。据招股书,报告期内,公司期间费用率分别为44.18%、57.40%、52.57%。

顾客:一是自己吃不完那么多,第二还有押金在。我一开始就不会拿很多,每次都少拿一点。

外卖送餐员:这段时间,明显感觉半份的菜品比较热销。节约嘛,避免铺张浪费。

这其中,2018年排名前三的供应商浙江国邦药业有限公司、安徽强正中药饮片有限公司(曾用名安徽纪淞堂中药饮片有限公司)、亳州市华云中药饮片有限公司等多次被监管处罚。

报告期内,政府补助增加的净利润占公司报表净利润的比例分别为10.21%、9.74%、12.91%。

市场推广费用居高不下 下游议价能力弱

餐厅店长:浪费的现象是有的,但是会比之前好很多。

据招股书,实控人刘忠良直接持有公司81.09%的股份,并通过持有顺泽投资28.33%的出资额及担任执行事务合伙人控制发行人5.45%的股份,合计控制发行人86.55%的股份,拥有绝对表决权。

中午1点,记者来到武汉市武昌区八一路一家酒店,大堂内一张餐桌上只有4位食客,桌上却有8个菜,一位阿姨正在将没有吃完的菜品打包。

其中,销售费用占期间费用比为34.98%、50.32%、45.47%。而市场开拓费用则是销售费用的第一大支出,分别占比55.21%、75.48%、73.58%。受两票制影响,发行人市场推广费用居高不下。

银黄滴丸主治急慢性咽喉炎,具有清热、解毒、消炎等功效。放眼整个咽喉疾病中成药品种市场,在此领域的竞争者的确不少。

医药工业市占率仅2%

广州的交通运输行业从企业食堂入手,利用信息技术重塑食堂订餐流程,从源头制止餐饮浪费行为。

大学生 王欣宇:肯定首先是宣传,可以有一定的惩罚机制。就像吃自助一样,剩多了要有惩罚机制,要有奖赏机制,这样才会更好。

两票制下的医药流通企业俗称为“配送商”,“配送商”就是两票制下的经销商。两票制下,发行人产品直接销售给配送商,由配送商直接销售至医院等终端医疗机构。

虽然大多数顾客已经能做到合理点餐,吃不完的打包带走,但依然有一些消费者无法做到。